上海电驱动:中国新能源汽车电机的领跑者

        上海电驱动有限公司是从事新能源汽车电驱动系统的研发、生产、销售。国家“十五”863计划中将电动汽车作为重大专项，在“十一五”863计划中又将节能与新能源汽车列为重大项目进行攻关。电驱动系统是节能与新能源汽车的关键零部件之一，是电动汽车动力总成的心脏。上海电驱动有限公司集中了行业中资源优势，具备研发、中试和产业化的初步能力。公司目前正和国内主流企业进行产品的同步开发，已在国内电驱动研发与生产企业中脱颖而出。

       目前中国新能源汽车电机的发展情况来看:南车时代主要从事动车组、新能源客车等大型驱动电机的开发;上海电驱动主要承接了新能源轿车(含微车)电机的项目;大洋电机则刚开始进入新能源汽车电机这个领域,其主要的技术合作方是北京理工大学;万向集团主要是与上海电驱动联合参与了上海汽车世博园项目,以及主要配套新能源客车电机。

       上海电驱动依靠过硬的技术以及最早进入者的优势,与中国各汽车厂商广泛的合作,并通过了整车厂商的苛刻的路跑实验,在目前规模产业化的中国新能源轿车电机市场占有率达到60%,领跑新能源汽车电机市场。

       受益新能源汽车市场占比的提升,市场占有率是关键。中国政府已经明确表态要控制温室气体排放,并将降低汽车排放作为重要一环,提出了到2015 年汽车平均二氧化碳排放水平比目前降低约12%的要求。我们预计在2015 年中国的新能源汽车市场占比将达到10%,届时中国的新能源轿车市场将形成150 万辆的市场规模。

       随着新能源汽车市场规模的做大,各种竞争对手以及整车厂商的加入,上海电驱动的市场高占比将受到影响。我们将公司在2015 年的市场占有率分为悲观、中性、乐观假设,依次分别为20%、35%、50%,按照我们对2015 年新能源轿车的产量达到150 万辆来计算,上海电驱动所对应的产量分别为:30、52.5、75 万台套。按照宁波韵升对上海电驱动的参股比例30%来计算,则上海电驱动的产量对宁波韵升所带来的销售规模分别对应为:27、47.3、67.5 亿元。